| Обремененный заботами трейдер |
|
Рынок ценных бумаг № 9/1997 Тони Пламмер Обремененный заботами трейдер Проблема выбора и реализации трейдером рыночной стратегии — одна из наиболее попу-лярных тем исследо¬ваний. Рост числа трейдеров, торгую¬щих финансовыми инструментами с высокой волатильностыо (например, контрдкгами на (фьючерсном рынке или рынке ГОЯЕХ), приводит к уси-лению влияния чисто психологических аспек¬тов при принятии решений. Это, в свою очередь, вызы-вает к жизни потребность о определении роли внутренних моти¬вов в работе трейдера. Зарабатывать деньги торговлей на финансовых рынках очень трудно. Эту истину почти не¬возможно передать другому: ее можно осознать только на соб ственном опыте. Лишь немногие начи-нают заниматься торговлей финансовыми инструментами, полностью отдавая себе отчет в возможных психологических и фи¬нансовых рисках. Многие, понеся не очень большие, но чувствитель¬ные потери, быстро оставляют это поприще, другие, добившись скромных результатов, продолжа¬ют борьбу в на-дежде, что обстоя¬тельства изменятся к лучшему. По-настоящему великие трейде¬ры встречаются очень редко. Что же отличает их от всех ос-тальных и как могут одни трейдеры полу¬чать постоянную и немалую — прибыль, тогда как другие не в со¬стоянии два раза подряд заклю¬чить удачную сделку7 Многочисленные исследования на эту те-му показывают, что существует толь¬ко одна область, в которой отличия между людьми принципиаль-ны с точки зрения успеха в торговле: ЭTO область индивидуальной психологии. Успех трейдера опре-де¬ляется наличием двух взаимодо¬полняющих качеств: умением сохранять эмоциональное равно¬весие при убытках и способнос¬тью принимать решения независи¬мо от мнения других людей. Как думает трейдер? Сделанные выше выводы осно ваны на несложной теории. Она утверждает, что так как тор-говля — занятие рискованное и напряжен¬ное, то убытки и упущенные при¬были вызывают сильные отрицательные эмоции. При длительном воздействии таких эмоций трейдеры в поисках психологиче-ской защиты объединяются в группы и начинают одинаково реагировать на изменение ситуации. Если та¬кое изменение неожиданное, то оно может застать большинство из них врасплох. Почему так происходит? Дело в том, что подсознательная часть психики слишком легко опре-деляет наше поведение. Учеными под¬считано (насколько вообще воз¬можно измерить подобные ве-щи), что до 97% нашей умственной де¬ятельности происходит в сфере подсознательного. Эта очень важ¬ная цифра означает, что большая часть нашего повседневного поведения состоит из заученных реакций на знакомые раздражители. Наш опыт познания мира, особенно в детском возрасте, является для нашего поведения решающим. Исправить усвоенный стереотип поведения в более поздние годы чрезвычайно трудно. Сила воображения используется для создания внутренней картины внешнего мира. Эту карти-ну созна¬ние принимает в качестве реальности, она порождает эмоции, вызывающие автоматические реакции. Индивидуальное поведен не встречаетется не так часто, как мы полагаем. Из этого следуют два вывода: во-первых, нерациональ¬ное поведение с большей вероятностью возникает в условиях толпы, чем в ситуации, когда человек действует независимо. Во-вторых, логических процессов мыш-ления недостаточно для избежания нерационального поведения, поскольку логика может базировать-ся на сильном, порожденном групповым сознанием, чувстве. В том, что принято называть разумом, выделяют три составля¬ющие — инстинкт, чувство и ре¬флексию. В психологии каждой личности сочетаются эти три области, но в том, как каждый из нас их использует, существуют разли¬чия. Считается, что некоторые из нас руководствуются прежде всего инстинктами,другие — эмоциями, а некоторых считают рефлектиру¬ющими. Характер личности во многом определяется тем, что мы предпочитаем использовать одну из этих областей в большей степе¬ни, чем две остальные, из которых одна также используется в гораз¬до большей степени, чем другая. Присвоим каждой области условный номер: 1 — инстинкт, 2 — эмоции и 3 — рефлексия. Тип лич¬ности можно описать комбинацией из трех цифр, в которой на первом месте будет цифра, обозна-чающая наиболее используемую область разума, а на последнем — найменее используемую. Из трех цифр можно составить шесть различных комбинаций (1-2-3, 1-3-2, 2-1-3, 2-3-1, 3-1-2, 3--2-1). В ин-стинктивной составляющей мотивов наших действий выделяют импульсивную и неимпульсивную час-ти, т.е. делят инстинкты на так называемые активные (обозначим их 1А) и пассивные (1П). Таким об-разом, число возможных комбинаций увеличится до 12. На практике можно выделить меньшее число комбинаций. Во-первых, если инстинктивная со-ставляющая занимает последнее место, 1А почти не отличается от 1П (2-3-1А то же самое, что 2-3-1П, а 3-2-1А аналогично 3-2-1П). Вo-вторых, комбинации 1П-2-3 и 1П-3-2 благодаря нивелирующему дей-ствию пассивных инстинктов настолько похожи, что их можно считать одинаковыми. Таким образом, комбинаций остается 9. Каждая из них отождествляется с определенным типом характера, ко¬торый связан с преобладанием оп¬ределенного тина поведения. В сфе¬ре инстинктов эти преобладающие ти-пы поведения включают в себя отношения с внешним миром; в сфере эмоций -- обусловливают чув-ства; в сфере мышления преобладающие типы поведения определяют отношение к действию (см. таблицу). Основные типы характеров и их характеристики Тип Характер Склонность Центр внимания Реакция на угрозу Чего стремит-ся избежать Первоначаль-ная реакция на угрозу 1А-2-3 Импульсивно- эмоциональный Развитая способность уста-навливать связь с внешним миром, людисамоуверенные и волевые, склонные к орга-низаторской работе, но мoгут быть агрессивными Защита личного про-странст-ва Агрессия или са-моустра-нение Показаться слабым Противостоять ситуации 1П-2-3/ 1П-3- 2 Пассивный Вне контакта с окружающим миролюбивы, но могут быть ленивыми и невнимательны-ми — # — — # — Быть вовле-ченным в конфликт Самоустране-ние 1А-3-2 Импульсивно- Рефлективный Воспринимают себя менее важными, чем окружающий мир, чаще всего принципи-альны и организованны, но могут быть чересчур требо-вательными и жесткими — # — — # — Любая форма несовершен-ства Гнев, обычно-подавленный 2-1A-3 Эмоционально- импульсивный Чувства сверхразвиты, бы-вают заботливы и велико-душны, не способны на соб-ственнические чувства и ма-нипуляции Защита своего "я" Враж-дебность или са-мообман Не 6ыть попyлярным/ признанным/ любимым Уязвленная гордость 2-1П-3 Эмоционально- пассивный Эмоционально пассивные, уверенные в себе и конку-рентоспособные, но под дав-лением обстоятельств могут становиться эгоцентричными и Враждебными — # — — # — Не преуспеть в достижении поставленных задач Создание ви-димости того, что все в по-рядке 2-3-1A Эмоционально- рефлективный Не выражают чувств непо-средственно, а прибегают к другим способам самовыра-жения, обычно артистичны, обладают творческими спо-собностями и интуицией. Од-нако могуг быть интроверта-ми и склонными к депрессии — # — — # — Быть всегда лишь обыкно-венным чело-веком Зависть к ус-пеху других 3-2-1А Рефлективно- эмоциональный Cпособность совершать по-ступки развита недостаточно, склонны к инстинктивным действиям. В отношении к миру опираются на воспри-ятие и анализ, но могут экс-центричны Сведение cтpaxa к миниму-му Тревога или при-творство Hе иметь дос-таточной ин-формации о жизни Психологиче-ское бегство с целью выиг-рать время и пространство 3-1П- 2 Рефлетивно- пассивный Обладают высоким чувством долга и Внушают симпатию, но зависимы от окружающих — # — — # — Принять ка-кие-либо не-правильные решения Страх 3-1А-2 Рефлективно- импульсивный Способность к действию чрезмерно pазвита. Обычно обладают разнообразными практ ическими навыками, но могут быть импульсивными и чрезмерно активными — # — — # — Физическая или психоло-гическая боль Построение планов с це-лью исправить ситуацию Каждый может провести небольшой самоанализ и определить свой индивидуальный тип ха-рактера. В результате можно добиться лучшего понимания собственных побудительных мотивов. Ка-ждый из нас попадает в одну из приведенных выше 9 категорий, подобно тому, как воображаемый металлический шарик, запущенный в момент нашего рождения по краю колеса рулетки с девятью но-мерами, неизбежно окажется в одном из них. В какой то момент — обычно до пятилетнего возраста — мы осознаем себя как нечто отдельное от окружающего мира — шарик падает в одно из углублений. На протяжении всей оставшейся жизни это углубление будет центром, вокруг которого формируется структура нашей личности. Мы всегда будем внимательны по отношению к опасностям определенного типа, и сами, не заме¬чая того, проявлять при их обнаружении готовую заранее реакцию. Даже если мы ее сознаем, то воспринимаем как сильную сторону, так как она помогала нам в прошлом. Однако на cамом деле она составляет нашу основную слабость. Люди и рынки Как применить эту теорию к финансовым рынкам? Наши автоматические реакции создают уязвимые места в психике. Финансовые рынки определят эти уязвимыe меcта с абсолютной точностью и вызовут автоматическую реакцию, приводящую к поражению. Бороться с этим можно, лишь опре-делив свои уязвимые места и механизмы ответной реакции. В любом человеческом характере можно выделить центр защиты и вероятную модель реакции на распознанную угрозу. Это похоже на скоор-динирован¬ную систему поискового радара и оружия ответного действия: она исследует окружающий мир в поисках угрозы, а распознав ее, вызывает автоматическую реакцию. Эти два дополнительных измерения характера приведены в таблице. Хотя опасность может означать и прямую физическую угрозу, в данном случае имеется в виду уг¬роза психологическая. Она начинает ощущаться при возникновении разрыва между основанными на подсознательных убеждениях ожиданиями и реальными резуль¬татами. На финансовых рынках угроза ощущается тогда, когда не оправдываются ожидания получе¬ния прибыли. В результате возникает стресс, который вызывает одну из нескольких возможных автоматических реакций. Рассмотрим некоторые черты этих реакций, каждая из которых связана с одним из типов структу¬ры характера. Каждая реакция за¬ставляет нас избегать определен¬ных ситуаций. Что делать в ситуации, прово¬цирующей автоматическую реак¬цию типа «избежать чего-то» и что происходит с индивидуумом, когда он ощущает угрозу опреде¬ленного типа? Для каждого типа личности существует своя перво¬начальная реакция при встрече с распознанной угрозой. Конечно, рассмотренные реак¬ции являются всего лишь основными, и в любой конкретной си-туа¬ции они будут взаимодействовать с другими реакциями, составляя «матрицу» реакций. Однако они будут движущей силой для каждой личности при любой распознанной угрозе. Каждый из нас имеет стра¬тегию избежания ситуаций, при¬чинявших нам наибольшие психо¬логические страдания в про-шлом; и вновь столкнувшись с подобной ситуацией, мы всегда используем глубоко укоренившуюся физичес¬кую, эмоциональную и умственную модель поведения. Рассмотрим поведение любой из 9 структур характера при рабо¬те на финансовом рынке. Для это¬го удобно выделить три главные характеристики любого финансо¬вого рынка: • постоянное движение; • постоянная опасность потерять деньги; • влияние многочисленных фак¬торов. Каждый индивидуум наиболее уязвим по отношению к одной из трех характеристик рынка, центр защиты каждого скорее всего бу¬дет активизирован одной из них. Продемонстрируем это, ис-пользуя таблицу. У первой группы людей — инстинк¬тивно-ориентированных — обычно очень остро развито чувство собствен¬ной личности и желание защищать свое личное пространство. Они пытаются либо контролировать все, что происходит вокруг, либо избегать всего, что может вторгнуться в их прост¬ранство, особенно других людей. Для поддержания чувства безопасности мир разделен в их сознании на две ча¬сти: одна неизменная, не представляю¬щая угрозы, другая активная и поэтому потенциально опасная. Финансовые рынки постоянно на¬ходятся в движении, в торговле участ¬вуют множество неви-димых индивиду¬умов, заключающих сделки по никому не известным причинам. Инстинктив¬но-ориентированные люди оказывают¬ся именно в той ситуации, которой они больше всего опасаются, — они находятся в окружении, которое не поддается контролю и может вторг¬нуться в их пространство. На потери они могут реагировать тремя способами — либо желанием бо¬роться с самим рын-ком, либо отключе¬нием эмоций и внимания, либо подавлением гнева. Но успешной торговле ни одно из этих чувств не способству¬ет. Первый путь — борьба с рынком после того, как он сыграл против вас, — ведет к мысли, что вы правы, а рынок нет. В конечном итоге это, может быть, и верно, но, как заметил Дж. Кейнс: «В конечном итоге мы все умрем». Второй вариант — отключение внима¬ния во избежание гнева — обычно за¬ставляет занимать неверные рыночные позиции, которые могут стать только еще хуже. В конце концов, неспособ¬ность ориентироваться в происходя¬щем заставляет чело-века обращаться за помощью к другим. Третий способ реагирования — подавление гнева — означает, что большая часть энергии будет отвлекаться от рынка; в резуль¬тате стресс возрастет и эффектив-ность торговли уменьшится. В конечном сче¬те у трейдера останется лишь всепо¬глощающее чувство собственной несо¬стоятельности и вины. Побуждения второй группы людей -тех, кем движут чувства, — предопре¬делены потребностью защитить свои имидж. Поэтому они сосредоточат свое внимание на получении одобре¬ния окружаю-щих. Когда получить его не удается, возникает чувство низкой самооценки. Оно часто вызвано тем, что с детства нас учат (по крайней ме¬ре, в западной культуре) не совершать ошибок. Наиболее ак-тивно восприняв¬шие этот вид обучения люди боятся сделать ошибку, чтобы не стать непривлека-тельными в собственных глазах, и из-за этого могут даже подавить есте¬ственное стремление лучше познать мир. На финансовом рынке всегда есть реальная опасность потери денег. Лич¬ности, ориентирован-ные на чувства, неизбежно столкнутся с тем, чего они меньше всего желают — с убытками. У них есть три наиболее вероятных ре¬акции -- чувство ущемленной гордос¬ти, зависть к более удачливым трей-де¬рам, и попытка сделать вид, что на самом деле все в порядке. Все они к успеху в торговле не ведут. Внимание отвлекается oт реальных убытков на решение проблем собственного "я". Ущемленная гор-дость обычно порож¬дает враждебность по отношению к рынку и может принести к попытке взять ре-ванш путем продолжения убыточной торговли. Сосредоточение внимания на успехах других и обна-ружение тем самым собственной несостоятель¬ности может привести к уходу с рын¬ка и потере шапсов исправить положение. Игнорирование потерь и попытка сделать вид, что положение исправится, — заставляет человека обращаться к другим за помощью. К третьей группе относятся люди, которые руководстиуются разумом. Им свойственно очень остро переживать страх, поэтому ими движет жела¬ние его уменьшить. Они фокусируют внимание на получении информации, обращая особое внимание на новости, связанные с возможной угрозой. Так как основной угрозой на финансовом рынке являются убытки, то люди, стремящиеся их непременно избежать, обречены анализировать почти бесконеч¬ное количество информации. Финансовые рынки сталкивают ориентированных на разум людей с са¬мой неприятной для них ситуацией — ситуацией неуверенности. Три наиболее вероятных автомати¬ческих реакции состоят либо в беско¬нечном откладывании принятия решения, либо в бездействии, вследствие чрез¬мерно сильного страха, либо в уходе от про-блемы и построении планов буду¬щей торговли или других дел. И вновь, ни одна из автоматических реакций ле может способствовать успешной тор¬говле. Промедление с принятием реше¬ния приведет к потере возможностей или к увеличению убытков, причем в попытке возместить их трейдер может в конце концов даже решиться на без¬рассудные действия. Замирание от страха при неблагоприятной ситуации означает, что oна, вероятно, станет еще хуже, а освобождение от страха будет достигнуто в результате резкого отказа от убыточных позиций (то есть фиксации убытков). Попытка сделать вид, что проблемы не существует, оз¬начает откладывание часа расплаты. Избегая решения проблемы, трейдер может впасть в состояние навязчивого стремления к совершенству. Можно ли избежать убытков? Финансовые рынки порождают все наиболее значимые угрозы для каждого типа личности. Вопреки надеждам на безмерное процвета¬ние, реальность оказывается иной. У огромного большинст-ва людей реальные или потенциальные убытки вызывают негативные эмоции и неправильную защит-ную стратегию, которая не может ис¬править ситуацию. Чем больше напряжение, тем менее рацио-наль¬ным становится отношение к делу. Психологическое равновесие лич¬ности оказывается под угро-зой, поэтому количество неправильных решений нарастает, а удовлетво¬ренность жизнью убывает. Чтобы преодолеть тревогу, трейдер начи¬нает отождествлять себя с другими трейдерами, имеющими анало¬гичные взгляды, создавая единую толпу. Этот процесс не столько фи¬зический, сколько психоло-гический. Природа наделила нас характе¬ром двудикого Януса. С одной стороны, мы являем себя миру как индивидуумы, с другой — мы на¬делены сильным (и обычно неосо¬знанным) желанием принадле-жать к какой-нибудь группе. В некого ром смысле мы не отличаемся от других элементов Природы: каждая единица обладает индивидуальной неповторимостью, но является частыо более крупного це-лого. Стремление принадлежать к крупной социальной структуре не только основополагающее, но и усиливается при обнаружении лю¬бой угрозы, а финансовые рынки создают потенциальную угрозу для каждого трейдера. Повышение цен вызывает неприятные чувства, связанные с боязнью быть выбро¬шенным с рынка. Это побуждает трейдеров делать то же, что другие, т.е. покупать. Падение цен соз-дает негативные эмоции, связанные с опасением остаться на рынке в одиночестве. Это заставляет трей¬деров присоединяться к толпе и продавать. По мере развития этой тенденции сила коллективно-го ра¬зума толпы возрастает. Толпа кон¬тролирует подчиненные ей части и в целом ведет себя как лю-бой дру¬гой организм в Природе. Поэтому, пока она существует, толпа на фи¬нансовом рынке будет вести себя в соответствии с законами природы, которые диктуют финансовому рынку следующее: • энергия толпы колеблется циклически; • эти колебания отражают трехфаз¬ную волнообразную структуру, кото¬рая воспроизводится на всех уровнях временной иерархии рынка; • каждая фаза этой волнообразной структуры математически соотносится с другими фазами в пропорции, близ¬кой к золотому сечению — 1,618. Эти законы порождают явле¬ния, которые известны техничес¬ким аналитикам, — циклы в дина¬мике цен и их конкретные структуры. Именно феномен тол¬пы делает возможным применение техни-ческого анализа. Вопрос состоит в том, как от¬дельные индивидуумы могут пре¬одолеть стремление избежать опасности и ускользнуть от магне¬тического притяжения коллективного разума толпы с тем, чтобы ус-пешно торговать на финансовых рынках? Частью решения является формализация процесса принятия решений — использование торго¬вой системы, которая порождает сигналы к покупке и продаже на базе объективных причин. Ее ис¬пользование позволяет трейдеру отделиться от толпы. Однако использование торговой системы — необходимое, но недо¬статочное условие успеха. Оно обеспечивает лишь рабочие инст¬рументы. Трудность состоит в том, что любая система, позво-ляю¬щая трейдеру видеть последнее движение цен, автоматически подвергает этого трейдера дейст-вию важного катализатора менталитета толпы — самого движения цен. Проблему решали, пытаясь разорвать непрерывную цепь звеньев между движением цен и не-гативными эмоциями с помощью так называемой психологической реструктуризации, или перепроек-ти¬рования. Возникла индустрия «са¬мопомощи», охватывающая ряд технологий, — от учебных кур¬сов с использованием нейро-лингвистического программирования до книг, видеокассет и магнито¬фонных записей. Огромная цен¬ность этих технологий состоит в том, что они не просто обращают внимание на проблемы торговли, но и повышают самоосознание. Большинство технологий психо¬логического программирования могут в лучшем случае созда-вать «поверхностную структуру», пода¬вить или «обмануть» страхи неглу¬бокого уровня. Однако они не могут устранить глубинные стремления избежать опасностей, описанных в настоящей статье; есть большая вероятность, что эти побуждения вырвутся в тот момент, когда их меньше всего ожидают. Важным моментом является осознание по¬буждения к бегству в момент, ког¬да оно возникло, и хотя бы частич¬ное обезвреживание его. Однако эти побуждения — разбойники, подстерегающие нас всю жизнь, они скрываются в засаде, выжидая случая поймать нас. Материал предоставлен Меж¬дународной федерацией техничес¬ких аналитиков (IFTA). |